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一季度发行量料创新高 地方债发行提速 基建成投资重点

一季度发行量料创新高地方债发行提速基建成投资重点记者赵白执南2月下旬以来地方债发行提速,一季度发行量有望再创新高。Wind数据显示,截至3月8日,今年已发行地方债12928.86亿元,去年同期为7835.38亿元。同时,地方债发行期限拉长、成本下降、募资投向往基建倾斜的特征比较明显,有望助力基建投资恢复性增长。规模增加受疫情影响,2月首周地方债发行现“真空”,第二周北京发行近700亿元“破冰”。自第三周起,地方债发行提速,当周发行超700亿元,第四周发行近3000亿元。3月以来,地方债发行达69…

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  一季度发行量料创新高

  地方债发行提速 基建成投资重点

  记者 赵白执南

  2月下旬以来地方债发行提速,一季度发行量有望再创新高。Wind数据显示,截至3月8日,今年已发行地方债12928.86亿元,去年同期为7835.38亿元。同时,地方债发行期限拉长、成本下降、募资投向往基建倾斜的特征比较明显,有望助力基建投资恢复性增长。

  规模增加

  受疫情影响,2月首周地方债发行现“真空”,第二周北京发行近700亿元“破冰”。自第三周起,地方债发行提速,当周发行超700亿元,第四周发行近3000亿元。3月以来,地方债发行达699亿元,预计一季度发行量创新高几无悬念。

  值得注意的是,3月发行的699亿元地方债中,一般债券为549亿元,专项债券为150亿元,均为新增债券。相较2月下旬的“平分秋色”,3月开始出现一般债券发行规模远高于专项债券的情况。分析人士认为,一般债券发行规模增大,主要是因为在疫情影响下,地方政府开支增多,平衡地方收支的需要。

  分地区来看,截至3月8日,今年发行地方债规模最大的是广东,达1474亿元;第二为四川,发行规模为901亿元;第三为山东,发行规模为855.54亿元。此外,江西、北京、河北、福建、云南、江苏、湖南、浙江、河南、广西地方债发行规模也均达到或超过500亿元。

  带动投资

  在发行提速、规模扩大的同时,从资金用途上看,新增专项债多投向基建领域。

  国金证券固定收益首席分析师周岳表示,2月新增专项债资金多投向基建领域。从专项债作资本金角度来看,2月专项债作资本金项目数量有所减少,涉及的31个项目“专项债作资本金规模/项目总投资”比例多高于15%,较上月对基建投资的撬动作用有所增加。

  近期,决策层多次部署推动基础设施建设,尤其着眼于“新基建”,特别是加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。未来通过基建尤其是“新基建”拉动经济恢复性发展应已明确。

  “大规模增加基建投资是很自然的政策选择。”从基建的具体投向来看,北京大学光华管理学院院长刘俏认为,传统基建虽仍有发力空间,但基建投资应切忌重走刺激政策老路,“新基建”应是政策之选。新型基建应涉及跟民生相关的基础设施投资,如旧城改造、租赁住房、城市公共设施的投资等,以及中心城市和都市圈的基础建设及公共服务设施建设等。城市改造等基础设施建设规模庞大,可带动较为可观的投资。

  成本下行

  与过往相比,分析人士认为,地方债还呈现发行期限拉长、资金成本下行的趋势。

  周岳表示,从期限上看,2月地方债发行期限多在10年以上,以30年期为主,平均发行期限继续拉长。30年期地方债发行规模占比达37.70%;10年期(含)以上的地方债发行规模占比超过90%。从资金成本上看,2月地方债发行利率整体延续下行态势,5年期、10年期融资成本均创2019年以来新低。5年期一般债平均发行利率为2.89%;专项债平均发行利率为2.90%。10年期一般债、专项债平均发行利率分别为3.10%、3.11%。

  3月以来,地方债发行利率继续走低。从5年期来看,河北专项债发行利率为2.84%,最高的重庆、内蒙古也仅为2.88%。10年期发行利率多为3.06%,河北专项债低至3.02%。

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